Конец ARENH, VNU: шесть месяцев спустя механизм остается неактивным
1 января 2026 года механизм ARENH перешёл в режим Versement Nucléaire Universel (VNU), при этом ни один евро не был перераспределён в пользу французских потребителей. Шесть месяцев спустя Комиссия по регулированию энергетики (CRE) подтверждает: с ожидаемой средней оптовой ценой на уровне 65,86 €/MWh за год первый порог в 78 €/MWh недостижим. VNU останется неактивным в 2026 году.
Ставка вопроса не бессмысленна. Механизм представляли в 2024 году как гарантию того, что потребители вновь будут пользоваться преимуществами французской атомной генерации с низкой предельной себестоимостью. Цифры говорят иное.
Что делал ARENH, что претендует делать VNU
ARENH (Accès Régulé à l’Électricité Nucléaire Historique) действовал с 2011 года по простому принципу: EDF была обязана продавать своим конкурентам до 100 ТВт·ч в год по регулируемой цене 42 €/MWh. Механизм истёк 31 декабря 2025 года и не был продлён. Взамен Законом о бюджете на 2025 год был введён Versement Nucléaire Universel.
Принцип обратился. VNU больше не обязывает EDF продавать по заниженной цене; он облагает налогом сверхприбыли EDF от выработки на историческом ядерном парке, когда цены превышают определённые пороги, и перераспределяет выручку от этого налога потребителям через их поставщиков.
Система структурирована тремя уровнями. При цене ниже 78 €/MWh EDF сохраняет все доходы. Между 78 и 110 €/MWh взымается 50 % от сверхдоходов. Свыше 110 €/MWh ставка сбора повышается до 90 %.
Почему VNU не сработает в 2026 году
Согласно прогнозам CRE, опубликованным в сентябре 2025 года, доходы EDF за 2026 год от исторического ядерного парка оцениваются в 23,7 млрд евро при ожидаемой выработке 360 ТВт·ч. Это соответствует среднему доходу 65,86 €/MWh.
Эта величина ниже первого порога в 78 €/MWh. Прямая следствие: нет сбора, нет перераспределения. Потребители не увидят строки VNU в своих счетах за 2026 год.
Оптовые цены, зафиксированные на рынке EPEX SPOT в первые месяцы 2026 года, подтверждают прогноз CRE: средние значения около 58–62 €/MWh за период январь–апрель, с единичными пиками в холодные эпизоды или при напряжении в сети, но без устойчивого превышения 78 €/MWh.
Официально правительство обещало «стабильность счёта» на 2026 и 2027 годы. На деле именно конъюнктура рынка делает VNU неоперативным: пока оптовые цены остаются ниже 78 €/MWh, механизм представляет собой страховку, которая не срабатывает.
Кто выигрывает и кто теряет от перемены
Для частных потребителей эффект в краткосрочной перспективе нулевой. Тариф регулируемой продажи (TRVE) продолжает рассчитываться CRE по пересмотренной методике 2026 года, но движение цен зависит прежде всего от оптового рынка и затрат на передачу, а не от VNU. Для 2026 года CRE установила среднее снижение TRVE примерно на 12 % с 1 февраля 2026 года, главным образом в связи с ослаблением оптовых цен в 2024–2025 годах.
Для предприятий и муниципалитетов смена механизма более существенна. Конец ARENH лишает возможности подписывать контракты CARE (доплаты по ARENH), которые предлагали альтернативные поставщики. В 2026 году профессиональные покупатели вынуждены заключать контракты, индексированные на рыночные цены, без низкого регулируемого страховочного «напольного» уровня. Несколько крупных промышленных компаний заключили долгосрочные PPA напрямую с EDF или с производителями возобновляемой энергии, чтобы обезопасить поставки.
Для EDF это механически выгода. Исторический оператор возвращает 100 ТВт·ч, которые он продавал конкурентам по 42 €/MWh, и которые теперь может реализовать по рыночной цене. Аудиторы ожидают позитивного эффекта на EBITDA EDF на несколько миллиардов евро в 2026 году, что должно подтвердиться в полугодовых отчётах, публикуемых летом.
Позиция AMORCE и потребительских объединений
Ассоциация муниципалитетов-операторов энергетики AMORCE ещё при рассмотрении проекта бюджета на 2025 год предупреждала о «теоретичности» механизма VNU, если оптовые цены останутся ниже порогов. То же замечают CLER и UFC-Que Choisir, называя его «надземным страховочным сетом.
Министерство экономики защищает VNU как инструмент против «ренти», который защитит потребителей в случае длительного роста цен. Вопрос в следующем: нужен ли сейчас активный механизм для перераспределения части маржинальной стоимости атома (40–50 €/MWh), тогда как рыночные цены устанавливаются на уровне 60–65 €/MWh? Сторонники VNU отвечают отрицательно: облагается не сама ядерная рента, а отклонение от «нормального» порога.
Дискуссия не решена. Она вновь станет предметом политических решений при согласовании PPE и траектории цен на ядерную энергию после 2030 года, когда EDF требует эталонных цен около 70 €/MWh для финансирования программы EPR2 и продления парка.
А если цены вырастут? Механизм в моделировании
Чтобы понять эффект VNU при его активации, рассмотрим гипотетический сценарий: средняя оптовая цена 90 €/MWh в 2027 году (высокая гипотеза, связанная с геополитическим кризисом или очень холодной зимой). Из 360 ТВт·ч ядерной выработки превышение по сравнению с порогом 78 €/MWh составит 12 €/MWh, или 4,32 млрд евро валовых доходов. При сборе 50 % это даст 2,16 млрд евро для перераспределения.
Распределённые на 470 ТВт·ч конечного потребления во Франции, это составит примерно 4,6 €/MWh возврата, то есть меньше 0,5 цента/кВт·ч на счёт частного потребителя. Для семьи с потреблением 7 000 кВт·ч/год это около 32 € годовой экономии. Неплохо, но не революционно.
При средней цене 120 €/MWh (экстремальный сценарий, типа кризиса 2022 года) расчёт дал бы примерно 19–20 €/MWh возврата, то есть 130–150 € в год для домохозяйства. В таких условиях механизм полностью проявил бы себя.
VNU задуман как инструмент «ограничения», а не «раздела ренты». Он затрагивает только сверхдоходы EDF от исторического атомного парка и только сверх порогов, калиброванных с учётом полных затрат EDF. Пока цены находятся в «нормальном» диапазоне (проективно 60–75 €/MWh), механизм не сработает.
Риск, на который указывают энергетические экономисты: если следующее десятилетие принесёт длительный период низких цен (быстрая экспансия ВИЭ, снижение спроса), VNU останется декларацией. Если же цены вновь вспыхнут (геополитика, выход Германии из атома, экстремальная зима), механизм сработает, но с отложенным эффектом в несколько кварталов между сбором и выплатой.
CRE отмечает, что механизм подлежит пересмотру и его параметры (пороги, ставки сбора) можно корректировать декретом. Министерство не ответило на вопросы о возможной корректировке порогов в случае неоперативности VNU в 2026–2027 годах.
К моменту первого официального промежуточного отчёта, ожидаемого в июле 2026 года, вопрос остаётся открытым: является ли VNU инструментом защиты потребителей или политическим коммуникационным инструментом «после ARENH»?
Дополнительные темы, упомянутые в материале:
- Демонстратор MAG15 Wind Fisher успешно взлетел 4 ноября 2025 года; проверено и остаётся коммерческим обещанием компании по ветряку Magnus.
- Солнечные плавающие установки: Франция сокращает отставание с проектами на водоёмах и обсуждением вопросов биоразнообразия.
- Сети холодоснабжения как возобновляемая альтернатива кондиционированию в условиях жары 2026 года; использование морской воды, подземных вод и рек.